西南空管局运管中心全力统筹救灾保障任务

之前市场广泛预计，党代会之后，因为安全问题停产整顿的地方煤矿将陆续恢复生产，但实际上部分煤矿或将继续停产，整体复产进度或将低于预期。

该公司以讲政治的高度全力做好供电保障，提前制订保电方案，层层落实保电责任，高标准完成党的十八大、中国（高青）首届黑牛节、黄河防汛、两会等重点保供电时期的安全可靠供电。在完善机制、加强管理的基础上，加大投入力度，运用科技手段，提升电压合格率和供电可靠率。

农网改造升级工程提速进行，共完成55个中低压农网改造项目，共计改造用电村29个,新建改造10千伏线路15条/85.865公里，改造低压线路64公里，更换表箱3622个，安装配电终端109个，提升了农村电网设备健康状况和供电能力，惠及2.9万居民用户。推行状态检修、带电作业、联合检修等方式，今年共开展带电接火68次。完成县城中心区域配电自动化建设，实现一户一表覆盖率100%。采取安装智能终端、采用自动补偿装置等技术手段，安装电压监测点80个，实现了高压专变用户和公配变采集覆盖率100%，低压信息采集覆盖率40%。开展配网自动化工程改造，工程年底完成后将实现县城中心区域配电线路的自动化、智能化管理，实现故障自动隔离、远程环网调电。

完善应急预案，开展应急演练，成功举办了黄河防汛暨保电应急演习。十二五期间，高青电网总投资将达17.11亿元，是十一五投资的近6倍，投资规模之大和建设项目之多均创历史新高。目前，220千伏琴韵3C绿色变电站已建成投产，吉大电动公交车充电站、珠海供电局油电混合动力小汽车充电设备、智能家居在香洲桔子郡住宅小区某公寓完成试点，横琴、高栏风电场先后投入运行，东澳岛风、光、柴、蓄联合的独立微电网系统已具雏形。

记者从论坛上获悉，目前珠海市已在智能电网建设方面开展了多方面尝试，包括220千伏琴韵3C绿色变电站在内的一批试点项目已建成投产作为全省重要的风力发电基地，近年来朔州风电装机容量增长迅速，电网面临前所未有的输电压力。11月22日，朔州市首座220千伏智能变电站在应县杏寨乡顺利启动投运，它的成功投运标志着朔州市在智能电网建设上迈出了重要步伐。该智能变电站的建成投运，将极大地提高朔州区域电网的可靠性和供电能力，并将促进山西北部风电、太阳能发电等清洁能源的外输，构成山西智能电网的重要组成部分。

该站远期规划建设3台18万千伏安主变，8回220千伏出线，12回110千伏出线及14回35千伏出线，本期建成并投运主变2台、220千伏出线2回、110千伏出线2回、35千伏出线3回。据悉，朔州石店220千伏智能变电站占地38.4亩。

贯彻党的十八大精神，朔州电力建设再有新突破。作为国内最新一代变电站，智能变电站采用先进、可靠、集成、低碳、环保的智能设备，以全站信息数字化、通信平台网络化、信息共享标准化为基本要求，自动完成信息采集、测量、控制、保护、计量和监测等基本功能，并可根据需要支持电网实时自动控制、智能调节、在线分析决策、协同互动等高级功能该站远期规划建设3台18万千伏安主变，8回220千伏出线，12回110千伏出线及14回35千伏出线，本期建成并投运主变2台、220千伏出线2回、110千伏出线2回、35千伏出线3回。作为国内最新一代变电站，智能变电站采用先进、可靠、集成、低碳、环保的智能设备，以全站信息数字化、通信平台网络化、信息共享标准化为基本要求，自动完成信息采集、测量、控制、保护、计量和监测等基本功能，并可根据需要支持电网实时自动控制、智能调节、在线分析决策、协同互动等高级功能。

据悉，朔州石店220千伏智能变电站占地38.4亩。11月22日，朔州市首座220千伏智能变电站在应县杏寨乡顺利启动投运，它的成功投运标志着朔州市在智能电网建设上迈出了重要步伐。作为全省重要的风力发电基地，近年来朔州风电装机容量增长迅速，电网面临前所未有的输电压力。贯彻党的十八大精神，朔州电力建设再有新突破。

该智能变电站的建成投运，将极大地提高朔州区域电网的可靠性和供电能力，并将促进山西北部风电、太阳能发电等清洁能源的外输，构成山西智能电网的重要组成部分2012年8月煤炭行业吨煤利润下跌56元,实际停产4.5亿吨产能,新平衡达成。

并估算悲观中性乐观需求增长4.1%,6.1%,7.7%至40.4,41.2,41.8亿吨。若现货价格再跌5%(对应秦皇岛5500KC煤价从640到610元),停产产能将增加至近8亿吨,预计之后价格很难再下跌,第四步2012年8月的利润对应停产数据和我们推算利润产能表一致。

因此,我们2013年的投资思路建议关注:1、产能快速增长且产品有竞争优势的永泰能源(600157,未评级),山煤国际(600546,未评级),2、估值较低的具成本优势的优质煤炭公司,如潞安环能(601699,买入)、兰花科创(600123,买入),3、盈利充足,足量客户和运输优势的中国神华(601088,买入)。第三步估算2013年煤价较目前如果再跌6%将可能有强支撑。按照2012年产能利润表估算应该停产4.3亿吨,和实际情况基本一致。风险提示小煤矿复产,煤价超预期下跌。第二步估算需求,预计2013年煤炭需求41.2亿吨,同比增长6.1%。我们假设煤炭下游电力,钢铁,水泥,煤炭,化工,中性条件下的增速分别为5.5%,4%,8%,8%,2%,估算煤炭2013年需求增速6.1%达到41.2亿吨。

利用各地产量利润数据估算09和11年山西,内蒙,陕西新投产动力煤盈利分别从90,100,160下滑至40,25,100元左右),再结合2011年产能利润表推算2013年利润产能表,最后推出2013年煤炭产量和价格关系的供给曲线。投资策略与建议:2013年主流煤炭公司动态市盈率将在18-20倍,由于煤价波幅减少,产量增长明显且具有成本优势的低估值公司有望在2013年胜出。

根据测算,2013年煤炭产能可能达46.3亿吨,将大幅超过需求41.2亿吨,2012和2013年将新增9亿吨产能,其中6亿吨左右平均盈利低于40元/吨(对应2011年煤价),以目前价格计算则这些矿多数亏损,因此很多新增产能不一定转化为产量,我们估算如果目前综合售价再跌5%(秦港5500KC跌到610元),将可能导致停产量达到近8亿吨,有望为煤价提供有力支撑。2013年供(46.3亿吨)过于求(41.2亿吨),若停产产能超5亿吨将有望为煤价提供强支撑(2012和2013年新增的9亿吨产能中,约有6亿吨产能整体盈利低于40元/吨)。

由于煤炭新投产产能主要集中在盈亏平衡附近,煤价下跌和上涨难度都将加大,预计未来煤价波动将明显减小。最后我们以分析今年8月的利润和停产量来验证了我们之前的分析结论。

具体数据模型建立过程如下:第一步估算供给曲线,推算2012和2013年新增产能和对应吨煤盈利(利用2006-2010年山西,内蒙,陕西吨煤投资年均增长8%,16%,18%,估算2012和2013年山西,内蒙,陕西分别新增产能3.1,3.5,1.1亿吨2012年8月煤炭行业吨煤利润下跌56元,实际停产4.5亿吨产能,新平衡达成。若现货价格再跌5%(对应秦皇岛5500KC煤价从640到610元),停产产能将增加至近8亿吨,预计之后价格很难再下跌,第四步2012年8月的利润对应停产数据和我们推算利润产能表一致。第二步估算需求,预计2013年煤炭需求41.2亿吨,同比增长6.1%。

利用各地产量利润数据估算09和11年山西,内蒙,陕西新投产动力煤盈利分别从90,100,160下滑至40,25,100元左右),再结合2011年产能利润表推算2013年利润产能表,最后推出2013年煤炭产量和价格关系的供给曲线。由于煤炭新投产产能主要集中在盈亏平衡附近,煤价下跌和上涨难度都将加大,预计未来煤价波动将明显减小。

具体数据模型建立过程如下:第一步估算供给曲线,推算2012和2013年新增产能和对应吨煤盈利(利用2006-2010年山西,内蒙,陕西吨煤投资年均增长8%,16%,18%,估算2012和2013年山西,内蒙,陕西分别新增产能3.1,3.5,1.1亿吨。风险提示小煤矿复产,煤价超预期下跌。

第三步估算2013年煤价较目前如果再跌6%将可能有强支撑。最后我们以分析今年8月的利润和停产量来验证了我们之前的分析结论。

因此,我们2013年的投资思路建议关注:1、产能快速增长且产品有竞争优势的永泰能源(600157,未评级),山煤国际(600546,未评级),2、估值较低的具成本优势的优质煤炭公司,如潞安环能(601699,买入)、兰花科创(600123,买入),3、盈利充足,足量客户和运输优势的中国神华(601088,买入)。根据测算,2013年煤炭产能可能达46.3亿吨,将大幅超过需求41.2亿吨,2012和2013年将新增9亿吨产能,其中6亿吨左右平均盈利低于40元/吨(对应2011年煤价),以目前价格计算则这些矿多数亏损,因此很多新增产能不一定转化为产量,我们估算如果目前综合售价再跌5%(秦港5500KC跌到610元),将可能导致停产量达到近8亿吨,有望为煤价提供有力支撑。2013年供(46.3亿吨)过于求(41.2亿吨),若停产产能超5亿吨将有望为煤价提供强支撑(2012和2013年新增的9亿吨产能中,约有6亿吨产能整体盈利低于40元/吨)。我们假设煤炭下游电力,钢铁,水泥,煤炭,化工,中性条件下的增速分别为5.5%,4%,8%,8%,2%,估算煤炭2013年需求增速6.1%达到41.2亿吨。

按照2012年产能利润表估算应该停产4.3亿吨,和实际情况基本一致。投资策略与建议:2013年主流煤炭公司动态市盈率将在18-20倍,由于煤价波幅减少,产量增长明显且具有成本优势的低估值公司有望在2013年胜出。

并估算悲观中性乐观需求增长4.1%,6.1%,7.7%至40.4,41.2,41.8亿吨第二产业用电量33191亿千瓦时，增长3.5%。

煤价今年上半年经历了快速下跌之后，三季度以来一直维持低位运行，因而，发电量成为制约火电企业业绩改善的重要因素。其中，水电设备平均利用小时为3351小时，增加497小时。